Almas Parsi
8th January 2014, 10:05 AM
ارزش زمانی پول :
چون می توان از پول بعنوان سرمایه و منبع تولید استفاده کرد و پس از یک دوره سرمایه گذاری کسب سود نمود بنابراین ارزش مبلغ معینی پول در زمان حاضر به مراتب بیش از همان مقدار پول در آینده است . این مفهوم را نباید با تورم اشتباه گرفت . در کشورهایی نیز که تورم وجود ندارد پول دارای ارزش زمانی است و در محاسبات اقتصادی باید به ارزش زمانی پول توجه کرد . اگر ارزش زمانی یک ریال بعد از یک سال (i+1) باشد برای محاسبه ارزش آتی مقدار معینی پول با بهره ثابت در یک دوره سرمایه گذاری از رابطه زیر استفاده می کنیم :
F : ارزش آتی
P : ارزش فعلی
i : ارزش زمانی ، ارزش افزوده ، نرخ سرمایه گذاری ، نرخ سود ، نرخ بهره
n : دوره سرمایه گذاری .
مثال : 5 میلیون تومان بعد از 10 سال با بهره 24% سالیانه چه ارزشی خواهد داشت ؟
مثال : 5 میلیون تومان بعد از 120 ماه با بهره 2% ماهیانه چه ارزشی خواهد داشت ؟
مثال : 2 میلیون تومان امروز را قبول می کنید یا 7 میلیون تومان 5 سال آینده را ؟ در شرایطی که نرخ سود بازار 18% باشد .
7 میلیون تومان 5 سال آینده را قبول می کنیم .
تعریف سالانه برابر : درآمد یا هزینه ایست که در طول عمر یک پروژه ثابت باشد .
D.C.F :
بررسی ارتباط درآمد و هزینه ها یک پروژه است .
مثال : بانک مسکن 12 میلیون تومان وام خرید مسکن می دهد . نرخ تسهیلات 15% سالیانه است و مدت باز پرداخت 10 سال است . مطلوبست محاسبه اقساط ماهیانه ؟
مثال : شرکتی به پرسنل خود وام های 20 ماهه با بهره 18% سالانه می دهد به شرط آنکه اقساط پرداختی هر کارمند در ماه بیشتر از حقوق او نباشد . کارمندی که 240 هزار تومان حقوق دارد چقدر وام به او تعلق می گیرد ؟ (تمرین)
رابطه بین ارزش آتی پول و سالانه برابر از روابط زیر بدست می آید :
مثال : شرکت بیمه پیشنهاد می کند ماهی 50 هزار تومان سرمایه گذاری کنید و بعد از 10 سال ، 7 میلیون تومان پس بگیرید . اگر نرخ سود در سپرده های بلند مدت 24% باشد ، آیا این سرمایه گذاری اقتصادی است ؟
این بدان معناست که اگر بعد از 10 سال به ما 24 میلیون بدهند سرمایه گذاری درست است در غیر این صورت خیر .
محاسبه سود آوری پروژه های معدنی :
مدیر معدن باید بتواند از میان پروژه ای که بیشترین سود آوری ، کمترین ریسک را دارد انتخاب نموده ، و سرمایه مورد نیاز را در این پروژه مصرف کند . برای محاسبه سود آوری یک پروژه از روابط D.C.F استفاده می کنیم .
پروژه های معدنی عموماً طویل المدت و دیر بازده هستند بنابراین در محاسبه سود آوری پروژه ها باید ارزش زمانی پول را در نظر گرفت . برای ارزیابی این پروژه ها از دو روش NPV (سود خالص فعلی) و IRR (نرخ بازگشت داخلی) استفاده می کنند .
الف – روش سود فعلی یا NPV :
برای محاسبه NPV درآمد هر سال را محاسبه نموده از روی آن هزینه سالیانه را کسر می کنند ، (سود خالص) و سپس نتیجه را به زمان حال تنزیل کرده سودهای خالص تنزیل شده را با هم جمع می کنند و مجموع آنها را با سرمایه گذاری اولیه مقایسه می کنند . اگر نتیجه این مقایسه مثبت بود پروژه سود آور و در غیر این صورت زیان آور است . هر چقدر این اختلاف مثبت باشد پروژه برای سرمایه گذاری مناسب تر خواهد بود برای محاسبه NPV از رابطه زیر استفاده کنید
منبع : http://www.mrfi.ir (http://www.mrfi.ir/asli/MBAmaghale/MBA1/MBA9/MBA89.htm)
چون می توان از پول بعنوان سرمایه و منبع تولید استفاده کرد و پس از یک دوره سرمایه گذاری کسب سود نمود بنابراین ارزش مبلغ معینی پول در زمان حاضر به مراتب بیش از همان مقدار پول در آینده است . این مفهوم را نباید با تورم اشتباه گرفت . در کشورهایی نیز که تورم وجود ندارد پول دارای ارزش زمانی است و در محاسبات اقتصادی باید به ارزش زمانی پول توجه کرد . اگر ارزش زمانی یک ریال بعد از یک سال (i+1) باشد برای محاسبه ارزش آتی مقدار معینی پول با بهره ثابت در یک دوره سرمایه گذاری از رابطه زیر استفاده می کنیم :
F : ارزش آتی
P : ارزش فعلی
i : ارزش زمانی ، ارزش افزوده ، نرخ سرمایه گذاری ، نرخ سود ، نرخ بهره
n : دوره سرمایه گذاری .
مثال : 5 میلیون تومان بعد از 10 سال با بهره 24% سالیانه چه ارزشی خواهد داشت ؟
مثال : 5 میلیون تومان بعد از 120 ماه با بهره 2% ماهیانه چه ارزشی خواهد داشت ؟
مثال : 2 میلیون تومان امروز را قبول می کنید یا 7 میلیون تومان 5 سال آینده را ؟ در شرایطی که نرخ سود بازار 18% باشد .
7 میلیون تومان 5 سال آینده را قبول می کنیم .
تعریف سالانه برابر : درآمد یا هزینه ایست که در طول عمر یک پروژه ثابت باشد .
D.C.F :
بررسی ارتباط درآمد و هزینه ها یک پروژه است .
مثال : بانک مسکن 12 میلیون تومان وام خرید مسکن می دهد . نرخ تسهیلات 15% سالیانه است و مدت باز پرداخت 10 سال است . مطلوبست محاسبه اقساط ماهیانه ؟
مثال : شرکتی به پرسنل خود وام های 20 ماهه با بهره 18% سالانه می دهد به شرط آنکه اقساط پرداختی هر کارمند در ماه بیشتر از حقوق او نباشد . کارمندی که 240 هزار تومان حقوق دارد چقدر وام به او تعلق می گیرد ؟ (تمرین)
رابطه بین ارزش آتی پول و سالانه برابر از روابط زیر بدست می آید :
مثال : شرکت بیمه پیشنهاد می کند ماهی 50 هزار تومان سرمایه گذاری کنید و بعد از 10 سال ، 7 میلیون تومان پس بگیرید . اگر نرخ سود در سپرده های بلند مدت 24% باشد ، آیا این سرمایه گذاری اقتصادی است ؟
این بدان معناست که اگر بعد از 10 سال به ما 24 میلیون بدهند سرمایه گذاری درست است در غیر این صورت خیر .
محاسبه سود آوری پروژه های معدنی :
مدیر معدن باید بتواند از میان پروژه ای که بیشترین سود آوری ، کمترین ریسک را دارد انتخاب نموده ، و سرمایه مورد نیاز را در این پروژه مصرف کند . برای محاسبه سود آوری یک پروژه از روابط D.C.F استفاده می کنیم .
پروژه های معدنی عموماً طویل المدت و دیر بازده هستند بنابراین در محاسبه سود آوری پروژه ها باید ارزش زمانی پول را در نظر گرفت . برای ارزیابی این پروژه ها از دو روش NPV (سود خالص فعلی) و IRR (نرخ بازگشت داخلی) استفاده می کنند .
الف – روش سود فعلی یا NPV :
برای محاسبه NPV درآمد هر سال را محاسبه نموده از روی آن هزینه سالیانه را کسر می کنند ، (سود خالص) و سپس نتیجه را به زمان حال تنزیل کرده سودهای خالص تنزیل شده را با هم جمع می کنند و مجموع آنها را با سرمایه گذاری اولیه مقایسه می کنند . اگر نتیجه این مقایسه مثبت بود پروژه سود آور و در غیر این صورت زیان آور است . هر چقدر این اختلاف مثبت باشد پروژه برای سرمایه گذاری مناسب تر خواهد بود برای محاسبه NPV از رابطه زیر استفاده کنید
منبع : http://www.mrfi.ir (http://www.mrfi.ir/asli/MBAmaghale/MBA1/MBA9/MBA89.htm)