دانلود مقالات و كتب حسابداري

[LaDy Ds DeMoNa]

تايپيك دانلود مقالات و كتب مرتبط با رشته حسابداري

[LaDy Ds DeMoNa]

Working Capital Management, Access to Financing, and Firm Value
متن کامل مقاله به زبان انگلیسی
Robert L. Kieschnick
Mark Laplante
Rabih Moussawi
Abstract:
We provide the first empirical study of the relationship between corporate working capital management and firm value, as well as the first examination of how financing influences this relationship. Examining U.S. corporations from 1990 through 2004, we find evidence for the following conclusions. First, a dollar invested in net operating capital is worth less on average than a dollar held in cash. Second, on average, an additional dollar of investment in net operating working capital at current levels of such investment reduces firm value. Third, the evidence that a dollar invested in net operating working capital is worth less than a dollar is primarily driven by its financing. Fourth, firms with better access to public capital market, and particularly commercial paper markets, face a lower reduction in value from financing this investment. Consequently, we not only show that working capital management is important to firm value, but also that its financing is a critical determinant of its valuation effects.

مديريت سرمايه در گردش، دسترسي به منابع مالي، و ارزش شركت
خلاصه:
اين اولين تحقيق درباره رابطه بين مديريت سرمايه در گردش و ارزش شركت مي باشد، به علاوه اولين بررسي در مورد چگونگي تاثير مالي اين رابطه مي باشد. با بررسي شركت هاي آمريكايي در طول سال هاي 1990 تا 2004 ما شواهدي براي نتايج زير يافتيم: 1- يك دلار سرمايه گذاري شده در سرمايه خالص عملياتي به طور متوسط ارزش كمتري نسبت به يك دلار نگهداري شده به صورت نقد دارد. 2- به طور متوسط، هر دلار اضافي سرمايه گذاري در سطح فعلي سرمايه در گردش عملياتي باعث كاهش ارزش شركت مي شود. 3- شواهد كه نشان مي دهد يك دلار سرمايه گذاري شده خالص سرمايه در گردش عملياتي ارزش كمتري نسبت به يك دلار دارد عمدتا مربوط تامين مالي يك دلار سرمايه گذاري شده خالص سرمايه در گردش عملياتي همان است. 4- شركت هايي كه دسترسي بهتري به بازار عمومي سرمايه دارند، كاهش كمتري در ارزش را در نتيجه تامين مالي اين سرمايه گذاري متحمل مي شوند. در نتيجه، ما نه تنها نشان مي دهيم كه مديريت سرمايه در گردش بر ارزش شركت تاثير مهمي دارد، بلكه تامين مالي اين سرمايه در گردش هم يك تعيين كننده بحراني بر آثار ارزشيابي به شمار مي رود.

[LaDy Ds DeMoNa]

Working Capital Management and Firm's Profitability: An Optimal Cash Conversion Cycle
متن کامل مقاله به زبان انگلیسی
Haitham Nobanee
Abstract:
The traditional link between the cash conversion cycle and the firm's profitability is that shortening the cash conversion cycle increases firm's profitability. On the other hand shortening the cash conversion cycle could harm the firm’s operations and reduces profitability. However, identifying optimal levels of inventory, receivables, and payables where total holding and opportunities cost are minimized and recalculating the cash conversion cycle according to these optimal points provides more complete and accurate insights into the efficiency of working capital management. In this regard, we suggest an optimal cash conversion cycle as more accurate and comprehensive measure of working capital management.
مديريت سرمايه در گردش و سوداوري شركت: يك چرخه بهينه تبديل وجه نقد
خلاصه:
ارتباط سنتي بين چرخه تبديل وجه نقد و سوداوري شركت بدين ترتيب است كه كاهش چرخه تبديل وجه نقد باعث افزايش سوداوري شركت مي شود. از سوي ديگر كاهش چرخه تبديل وجه نقد مي تواند به عمليات شركت آسيب برساند و سوداوري را كاهش دهد. اگر چه شناسايي سطح بهينه موجودي، حساب هاي دريافتني و حساب هاي پرداختني كه در آن هزينه نگهداري و هزينه فرصت به حداقل رسيده و محاسبه مجدد چرخه تبديل وجه نقدمطابق اين مقادير بهينه بينش كامل و دقيقي از كارايي مديريت سرمايه در گردش فراهم مي كند. در اين رابطه، ما يك چرخه بهينه وجه نقد جهت سنجش جامع و دقيق مديريت سرمايه در گردش پيشنهاد مي كنيم.

[LaDy Ds DeMoNa]

Working Capital Management, Operating Cash Flow and Corporate Performance
متن کامل مقاله به زبان انگلیسی
Haitham Nobanee
Maryam Al Hajjar
Abstract:
This paper investigates the relationship between working capital management, corporate performance and operating cash flow. The relationship is examined using dynamic panel data analysis. The analysis based on a sample of 5802 U.S. non-financial firms listed in the New York Stock Exchange, American Stock Exchange, NASDAQ Stock Market and the Over The Counter Market for the period 1990-2004 (87030 firm-year observations). The results suggest that managers can increase profitability and operating cash flow of their firms by shortening the cash conversion cycle, and by shortening the receivable collection period. The results also suggest that shortening the inventory conversion period and lengthening the payable deferral period reducing profitability and operating cash flow of firms instead of increasing them.
مديريت سرمايه در گردش، جريان هاي نقدي عملياتي و عملكرد شركت
خلاصه:
اين مقاله رابطه بين مديريت سرمايه در گردش، عملكرد شركت و جريان هاي نقدي عملياتي را بررسي مي كند. اين رابطه با استفاده از تحليل داده جدول پويا آزمون شده است. اين تحليل بر مبناي 5802 شركت آمريكايي (غير از موسسات اعتباري) بازار بورس نيويورك، بورس آمريكا، بازار سهام نزدك و چند بازار ديگر در سال هاي 1990 تا 2004 (87030 سال-شركت) انجام شده است. نتايج نشان مي دهد كه مديران مي توانند با استفاده از كاهش چرخه تبديل وجه نقد و كاهش دوره وصول حساب هاي دريافتني، سوداوري و جريان هاي نقدي عملياتي شركت خود را افزايش دهند. نتايج نشان مي دهد كه كاهش دوره تبديل موجودي كالا و افزايش دوره تاخير بازپرداخت بدهي ها به جاي افزايش در سوداوري و جريان هاي نقدي عملياتي، باعث كاهش آنها مي شود.

[LaDy Ds DeMoNa]

Economic Consequences of Firms' Depreciation Method Choice: Evidence from Capital Investments
متن کامل مقاله به زبان انگلیسی
Scott B. Jackson
Kelvin X. T. Liu
Mark Cecchini

This study identifies several interrelated reasons why firms’ depreciation method choice is likely to influence managers’ capital investment decisions. We find that firms that use accelerated depreciation make significantly larger capital investments than firms that use straight-line depreciation. Further, we find that there has been a migration away from accelerated depreciation to straight-line depreciation over the past two decades. Firms that make such accounting changes make smaller capital investments in the post-change periods than in the pre-change periods. These results suggest that a choice made for external financial reporting purposes influences managers’ capital investment decisions.

نتايج اقتصادي انتخاب روش استهلاك توسط شركت ها: شواهدي از وجوه سرمايه گذاري شده
خلاصه:
این مطالعه نشان میدهد که دلایل به هم وابسته زيادی وجود دارد كه احتمالا انتخاب روش استهلاک شركت ها در تصمیمات سرمایه گذاری مديران تاثيرگذار است. ما يافتيم شركت هايي كه از روش هاي شتاب دار استهلاك استفاده مي كنند به نسبت شركت هايي كه از روش خط مستقيم براي استهلاك استفاده مي كنند، تصميات سرمايه گذاري بزرگتري مي گيرند. علاوه بر اين، ما يافتيم كه در طول دو دهه گذشته بسياري از شركت ها از روش هاي شتاب دار به روش خط مستقيم تغيير روش داده اند. شركت هايي كه اين تغيير روش را انجام داده انددر دوره هاي بعد از تغيير نسبت به دوره هاي قبل از تغيير وجوه كمتري سرمايه گذاري كرده اند. اين نتايج نشان مي دهد كه انتخاب هاي انجام شده براي مقاصد گزارشگري خارجي بر تصميمات سرمايه گذاري مديران تاثير مي گذارد.

[LaDy Ds DeMoNa]

AUDITOR INDEPENDENCE: EVIDENCE ON THE JOINT EFFECTS OF AUDITOR TENURE AND NON-AUDIT FEES
Ferdinand A Gul
Bikki Jaggi
Gopal Krishnan
متن کامل مقاله به زبان انگلیسی
Abstract
This study examines whether the impact of non-audit fees on auditor independence is contingent on auditor tenure. The results, based on a sample of 4,720 U.S. firms for the years 2000 and 2001, show that there is a positive association between non-audit fees and positive discretionary current accruals, a proxy for auditor independence, for firms with short auditor tenure of not more than three years. These findings suggest that non-audit fees may impair auditor independence when auditor tenure is short and not when auditor tenure is long. Furthermore, exploratory analyses show that the positive association between non-audit fees and earnings management for firms with short auditor tenure is significant for small clients but not for large clients. Taken together, these results suggest that the association between non-audit fees and auditor independence is contingent upon auditor tenure, and that high non-audit fees have a negative impact on auditor independence when audit tenure is short and client firm size is small.

استقلال حسابرس: شواهدی از آثار مشترک دوره تصدی حسابرس و حق الزحمه خدمات غیرحسابرسی
خلاصه:
این مطالعه آزمون می کند که آیا اثر حق الزحمه خدمات غیرحسابرسی بر استقلال حسابرس مشروط به دوره تصدی حسابرس است؟ این نتایج (که بر مبنای نمونه ای از 4720 شرکت آمریکایی در طول سال های 2000 و 2001 است) نشان می دهد که برای شرکت های با دوره تصدی حسابرسی کوتاه (کمتر از سه سال) همگرایی مثبتی بین حق الزحمه خدمات غیرحسابرسی و اقلام تعهدی اختیاری جاری مثبت (نماینده ای برای استقلال حسابرس) برقرار است. این یافته ها نشان از این دارد که فقط در زمانی که دوره تصدی حسابرس کوتاه است، حق الزحمه خدمات غیرحسابرسی استقلال حسابرس را خدشه دار می کند و این اثر در مواردی که دوره تصدی حسابرس بلندمدت است وجود ندارد. به علاوه، تحلیل های بیشتر نشان داد که که فقط در زمانی که دوره تصدی حسابرس کوتاه است و برای مشتریان کوچک (و نه شرکت های بزرگ) همگرایی مثبتی بین حق الزحمه خدمات غیرحسابرسی و مدیریت سود وجود دارد. این نتایج نشان از این دارد که همگرایی بین حق الزحمه خدمات غیرحسابرسی و استقلال حسابرس مشروط به دوره تصدی حسابرس است و در زمانی که دوره تصدی حسابرسی کوتاه مدت و شرکت مشتری کوچک است، حق الزحمه بالای خدمات غیرحسابرسی اثر منفی بر استقلال حسابرس دارد.

[LaDy Ds DeMoNa]

Earnings Quality: Some Evidence on the Role of Auditor Tenure and Auditors’ Industry Expertise
Ferdinand A. Gul
Simon Yu Kit Fung
Bikki Jaggi
متن کامل مقاله به زبان انگلیسی
ABSTRACT
Prior studies suggest that auditors with short tenure are associated with lower earnings quality because of the lack of client-specific knowledge and/or low balling. In this study, we examine whether industry specialization of auditors and low balling affect the association between auditor tenure and earnings quality. We find that the association between shorter auditor tenure and lower earnings quality is weaker for firms audited by industry specialists compared to non-specialists. In addition, we do not find results consistent with the low balling explanation.

کیفیت سود: شواهدی چند از نقش دوره تصدی حسابرس و تخصص حسابرس در صنعت
خلاصه:
تحقیقات قبلی اشاره به این دارد که به دلیل فقدان دانش خاص مشتری و/یا حسابرسی با دستمزد کمتر از حد متعارف، دوره تصدی کوتاه مدت حسابرس با کیفیت پایین تر سود همبستگی دارد. در این تحقیق ما به بررسی اثر تخصص حسابرس در صنعت و حسابرسی با دستمزد کمتر از حد متعارف بر همگرایی بین دوره تصدی حسابرس و کیفیت سود پرداخته ایم. ما یافتیم که برای شرکت های حسابرسی شده توسط حسابرس دارای تخصص در صنعت نسبت شرکت های حسابرسی شده توسط حسابرس بدون تخصص در صنعت، همگرایی بین دوره تصدی کوتاه تر حسابرس و کیفیت پایین تر سود ضعیف تر است. به علاوه ما نتایجی سازگار با تعبیر حسابرسی با دستمزد کمتر از حد متعارف نیافتیم.

[LaDy Ds DeMoNa]

Auditor Quality, Tenure, and Bank Loan Pricing
Jeong-Bon Kim, Byron Y. Song and Judy S. L. Tsui
متن کامل مقاله به زبان انگلیسی
SUMMARY: Using a large sample of US bank loan data over the 9-year period from 1996 to 2004, we investigate the effect of two auditor characteristics, namely auditor quality and tenure, on the price term of bank loan contracts. Our results show the following: First, we find that banks charge a significantly lower rate for borrowers with Big 4 auditors than for borrowers with non-Big 4 auditors. Further analysis shows that banks charge a higher loan rate for borrowers who change their auditors in general, and they charge a substantially higher loan spread for borrowers who downgrade their auditors from Big 4 to non-Big 4 auditors in particular. Second, we find that the loan spread is inversely related to auditor tenure, suggesting that banks view auditor tenure as a credit risk-reducing factor. Third, we find that the relation between loan spread and audit quality is conditioned upon the level of credit risk perceived by credit rating agencies. Our study provides direct evidence that banks take into account audit quality when assessing borrowers’ credit quality and determining the price term of loan contracts.
کیفیت حسابرس، دوره تصدی و قیمت گذاری وام بانکی
خلاصه:
با استفاده از نمونه بزرگی از داده های وام های بانک های آمریکایی در دوره 9 ساله 1996 تا 2004، ما اثر دو ویژگی حسابرس (که کیفیت و دوره تصدی حسابرس نامیده می شوند) را بر بند قیمت قراردادهای وام بانکی بررسی کرده ایم. نتایج ما نشان می دهد که: (1) ما یافتیم که نسبت به بقیه وام گیرندگان، بانک ها از وام گیرندگانی که از خدمات 4 شرکت بزرگ حسابرسی استفاده می کنند، نرخ به مراتب کمتری را مطالبه می کند. تحلیل های بیشتر نشان داد که نرخ وام بالاتری از وام گیرندگانی که معمولا حسابرس خود را عوض می کنند، مطالبه می کنند و بالخص از وام گیرندگانی که حسابرس خود را از 4 شرکت بزرگ به شرکت هایی غیر از این 4 شرکت تعویض کرده اند، سود ناخالص به مراتب بیشتری مطالبه می کند. (2) ما یافتیم که سود ناخالص وام رابطه معکوسی با دوره تصدی حسابرس دارد و به نظر می رسد بانک ها به دوره تصدی حسابرس به عنوان عامل کاهنده ریسک اعتباری می نگرند. (3) ما یافتیم که رابطه بین سود ناخالص وام و کیفیت حسابرسی مشروط به سطح ریسک اعتباری اعلام شده به وسیله موسسات رتبه بندی اعتباری است. تحقیق ما شواهد مستقیمی به دست داد که بانک ها کیفیت حسابرسی را در زمان ارزیابی کیفیت اعتباری وام گیرندگان و تعیین بند قیمت در قرارداد وام در نظر می گیرند.

[LaDy Ds DeMoNa]

Does Auditor Quality and Tenure Matter to Investors? Evidence from the Bond Market.
Sattar A. Mansi
William F. Maxwell
Darius P. Miller
دانلود متن کامل مقاله به زبان انگلیسی
Abstract
We examine the relation between auditor characteristics (quality and tenure) and the cost of debt financing. Consistent with the hypothesis that audit characteristics are important to the capital markets, we find that (i) auditor quality and tenure are negatively and significantly related to the cost of debt financing, (ii) the relation between auditor characteristics and the cost of debt is most pronounced in firms with non-investment grade debt, and (iii) both the insurance and information role of audits are economically significant to the cost of debt. Overall, our results suggest that, through their dual roles of providing information and insurance, auditor quality and tenure matter to capital market participants.

آیا کیفیت و دوره تصدی حسابرس مورد توجه سرمایه گذاران است؟ شواهدی از بازار اوراق قرضه
خلاصه
ما رابطه میان ویژگی های حسابرس (کیفیت و دوره تصدی) و هزینه تامین مالی را بررسی کرده ایم. سازگار با فرضیه ای که ویژگی های حسابرس را برای بازار سرمایه مهم می داند، ما یافتیم که : (1) کیفیت و دوره تصدی حسابرس رابطه معکوس و با اهمیتی با هزینه تامین مالی دارند, (2) رابطه میان ویژگی های حسابرس و هزینه تامین مالی بیشتر در شرکت هایی که اوراق قرضه با کیفیت خوب در ساختار بدهی خود ندارد, مهم است. و (3) هر دونقش بیمه ای و اطلاعاتی حسابرسی به صورت اقتصادی برای هزینه بدهی مهم هستند. به طور کلی نتایج ما نشان داد که به واسطه نقش های دوگانه اطلاعاتی و بیمه ای، کیفیت و دوره تصدی حسابرس برای فعالان بازار سرمایه مهم است.

[LaDy Ds DeMoNa]

The Stock Market Valuation of Research and Development Expenditures
Louis K. C. Chan, Josef Lakonishok and Theodore Sougiannis_
متن کامل مقاله به زبان انگلیسی
Abstract
We examine whether stock prices fully reflect the value of firms’ intangible assets, focusing on research and development (R&D). Since intangible assets are not reported on financial statements under current U.S. accounting standards and R&D spending is expensed, the valuation problem may be especially challenging. Nonetheless we find that historically the stock returns of firms doing R&D on average matches the returns on firms with no R&D. For companies engaged in R&D, high R&D intensity has a distinctive effect on returns for two groups of stocks. Within the set of growth stocks, R&D-intensive stocks tend to out-perform stocks with little or no R&D. Companies with high R&D relative to equity market value (who tend to have poor past returns) show strong signs of mis-pricing. In both cases the market apparently fails to give sufficient credit for firms’ R&D investments. Our exploratory investigation of the effects of advertising on returns yields similar results. We also provide evidence that R&D intensity is positively associated with return volatility, everything else equal. Insofar as the association reflects investors’ lack of information about firms’ R&D activity, increased accounting disclosure may be beneficial.

ارزش گذاری بازار سهام بر مخارج تحقیق و توسعه
خلاصه
ما سؤال کردیم که آیا قیمت سهام به طور کامل منعکس کننده ارزش داراییهای نامشهود شرکت ها است؟ (با تمرکز بر تحقیق و توسعه). از آنجا که در حال حاضر داراییهای نامشهود طبق استانداردهای حسابداری ایالات متحده در صورتهای مالی ثبت گزارش نمی شوند و مخارج تحقیق و توسعه هزینه می شوند، مشکل ارزیابی ممکن است چالشی ویژه باشد. با این وجود ما به صورت تاریخی بازده سهام شرکت های که تحقیق و توسعه انجام می دهند با بازده سهام شرکت های بدون تحقیق و توسعه با هم تطابق دادیم. شرکت هایی با هزینه تحقیق و توسعه بالا (که در گذشته بازده ضعیفی داشته اند) نشانه های قوی ای از قیمت گذاری اشتباه به دست می دهند. در هر دو گروه بازار ظاهرا دادن اعتبار کافی برای سرمایه گذاری شرکت ها در تحقیق و توسعه را رد می کند. مطالعه اکتشافی ما در مورد اثر تبلیغات بر بازده هم نتایج مشابعی به دست داد. ما همچنین شواهدی مبنی بر همگرایی مثبت میزان تحقیق و توسعه با نوسان پذیری بازده یافتیم، و در بقیه موارد دو گروه برابر بودند. در جایی که همبستگی فقدان اطلاعات سرمایه گذاران در رابطه با فعالیت های تحقیق و توسعه را منعکس می کند، افزایش افشای حسابداری ممکن است مفید باشد.